SUN-landen

Het land Het van oorsprong van een bedrijf is belangrijk omdat het bepalend is voor de mate van stabiliteit die nodig is voor veilige en rendabele investeringen. We investeren bij voorkeur in bedrijven die gevestigd zijn in de landen met de meest betrouwbare economieën en samenlevingen: Zwitserland, Scandinavië, de Verenigde Staten en Nederland, wij noemen ze de SUN-landen (Switzerland en Scandinavia, United States, the Netherlands). Dit zijn de enige economieën in de wereld die in onze ogen een hoge mate van vertrouwen combineren met een hoog kennisniveau. Met vertrouwen bedoelen we dat er een sterke morele code is die het mogelijk maakt dat bedrijven er goed gedijen. Denk aan lage niveaus van corruptie en een hoge mate van politieke stabiliteit. Niet toevallig behoren deze landen tot de weinige economieën in de wereld die nooit in gebreke zijn gebleven bij het betalen van rente en terugbetalen van overheidsschuld (met uitzondering van eenmalige problemen in de napoleontische tijd rond 1812 voor zowel Nederland als een aantal Scandinavische landen). De SUN-landen beschikken in onze mening ook over de hoogste pensioenreserves en scoren over het algemeen het hoogste in onderzoeken naar innovatie, concurrentiekracht, corruptiebestrijding, menselijke ontwikkeling, geluk, gendergelijkheid, onderwijs en mate van vrijheid*.

*Bron: Mercer en de OECD, Global Innovation Index van WIPO, IMD, Transparency International, VN Happiness report voor welzijn en vrijheid, World Economic Forum en PISA.

Risico mijden

Het doel van Hoofbosch is niet om risico's te spreiden, maar om risico's te vermijden. Dit staat centraal in onze filosofie. Om dat te doen, doen we ons huiswerk. We kunnen de toekomst niet voorspellen. In plaats daarvan kunnen we mogelijke toekomstige uitkomsten analyseren op basis van scenarioplanning, een onderwerp waarover Martien van Winden heeft gepubliceerd en gedoceerd. Op de eerste plaats kijken we naar het land waar een onderneming gevestigd is. Dan richten we ons op de macro-economische en politieke factoren die de prestaties op de lange termijn kunnen beïnvloeden. We bestuderen het bedrijf en haar strategie en brengen vervolgens mogelijke scenario’s in kaart die zouden kunnen optreden als resultaat van de gevolgde bedrijfsstrategie, de prestaties en het management. Dit is een intensief en continu proces dat ons in staat stelt om het risico van de investeringen te verlagen.

Voorbij de lange termijn

Wanneer we een investering doen, is het onze bedoeling om niet alleen te investeren voor de lange termijn, maar letterlijk voor altijd. Hoewel we soms op een aankoop terugkomen en verkopen, doen we dit nooit als gevolg van volatiliteit. We delen de overtuiging van meesterinvesteerder Warren Buffett die zegt: "De prijzen zijn van ondergeschikt belang als je investeert voor de eeuwigheid."
Typische redenen waarom we een aandeel zouden kunnen verkopen zijn het veranderen van onze gedachten over de richting van een sector. Zo zijn we in 2007 uit financials gestapt omdat we vonden dat het businessmodel van financials werd bedreigd door toenemende druk om transparantie, scherpe regelgeving, de lage rente en bedrijven zoals Google en Apple die de markt voor financiële dienstverlening betreden.
Bij Hoofbosch geloven we dat beleggen een mentaal fenomeen is: beleggers moeten mentaal in staat zijn om met stress om te gaan. Als de beurs crasht, geen paniek: begin met het kopen van solide aandelen. We zien geen relatie tussen risico en volatiliteit. Integendeel: als koersen van door ons geselecteerde solide bedrijven naar beneden gaan, zien we dit als een koopmoment, want we hebben alle vertrouwen in onze methodologie.